Una consultora advirtió que el Gobierno no cuenta con “instrumentos sostenibles” para comenzar agosto con 0% de inflación

El atraso del dólar oficial, el superávit fiscal y la contención de las paritarias, que sirvieron hasta ahora al Gobierno para hacer caer la inflación, "no son instrumentos sostenibles por sí solos en el mediano plazo, y su combinación no genera las condiciones estructurales para una desinflación duradera: apenas posterga los desequilibrios", advirtió la consultora Epyca.

"La política antiinflacionaria del Gobierno no es solo ineficaz en sus resultados inmediatos, sino que carece por el momento de las bases para sostenerse en el tiempo sin costos crecientes sobre el empleo, los ingresos y la estabilidad macroeconómica", sentenció un informe de Epyca. 

Sobre el primer instrumento, el ancla cambiaria, el trabajo alertó que "un tipo de cambio nominal contenido que opera como mecanismo de desinflación pero acumula atraso real de manera insostenible". 

Del superávit fiscal, señaló que el Gobierno "ha convertido en un fin en sí mismo, con escasa flexibilidad ante shocks externos y con costo creciente sobre la inversión y el gasto social". 

Sobre el tercer instrumento, la contención salarial, planteó que "las paritarias que se negocian a la baja respecto de la inflación pasada, con el argumento de no alimentar la inercia, erosionan el consumo interno y profundizan la caída del salario real".

Epyca analizó una de las promesas más ambiciosas del presidente Javier Milei, de que la inflación mensual "empiece con 0" en el mes de agosto y manifestó lo complicado de que eso vaya a suceder.

El informe recordó que entre 2017 y marzo del presente 2026, la inflación mensual en promedio fue del 4,4%, y en casi diez años solo hubo un mes con un índice inferior al 1%. 

Actualmente, la inflación mensual ronda el 3%, por lo que el gobierno debería reducirla en alrededor de dos puntos porcentuales en apenas cinco meses.

El escenario se complica además por el comportamiento del índice de Precio al Consumidor (IPC), que continúa elevado por aumentos en tarifas públicas y el transporte, que siguen por encima del promedio general. A esto se suma el impacto internacional del conflicto en Medio Oriente.

¿Qué rol cumple el dólar en este contexto?

Otro de los puntos de debate es el rol del dólar como principal herramienta antiinflacionaria. Al respecto, los analistas sostienen que la desaceleración de precios de 2024 se apoyó en un tipo de cambio controlado, aunque advierten que el atraso cambiario comienza a generar tensiones y podría profundizarse en el segundo semestre, cuando disminuya el ingreso de divisas provenientes de la cosecha.